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兩度折戟 養元飲品再戰IPO又遭質疑

  憑借“經常用腦LPL下注平台-首页,多喝六個核桃”這句廣告語,河北養元智匯飲品股份有限公司(下稱“養元飲品”)出產的“六個核桃”在十年間將銷售額從3000萬元飆升至近百億,成為核桃乳品類的行業老大LPL下注平台-首页。

  近日,養元飲品向證監會提交了招股說明書,欲登陸A股市場,招股說明書顯示,2016年上半年LPL下注平台-首页,公司營收40.31億元,凈利潤高達13億元LPL下注平台-首页,占到三成比例。2015年,養元飲品營業收入約為91.17億元,凈利潤約為26.2億元。換言之,養元飲品凈利率接近29%。

  事實上,這已是養元飲品第三次沖擊IPO。2011年、2012年LPL下注平台-首页,養元飲品曾先后兩次遞交IPO申請LPL下注平台-首页,但均未成功。

  此次不少業內人士對招股書上的數據提出質疑LPL下注平台-首页。不過,中國品牌研究院研究員朱丹蓬在接受長江商報記者采訪時表示看好養元飲品上市:“對于養元飲品的營收和利潤是否作假并不想去評論,但是從其單品、行業地位及前景來看,此次挺進IPO成功率還是蠻高的?!?

  養元飲品主要靠“六個核桃”增加業績

  年關在即LPL下注平台-首页,飲品成各大超市年貨商品的主戰場。1月19日,記者走訪武漢市武昌區、洪山區LPL下注平台-首页、東湖新技術開發區多家商超看到,琳瑯滿目的飲品正以各種促銷活動,吸引消費者的注意,這當中既有知名廠商的耀眼新品LPL下注平台-首页,也有六個核桃、哇哈哈、旺仔牛奶等“老樹常青”的產品。

  “現在飲品市場推新品的速度很快,且有部分受到消費者喜愛,但是賣的好的LPL下注平台-首页、銷量大的還是這些耳熟能詳的‘老’品牌?!蔽挥谖錆h市洪山區的某飲品批發經銷人員張女士告訴長江商報記者:“新品出來,往往都會有一個熱賣的爆發期,然而很快沉淀下來,口碑不錯的繼續熱賣,更多的是未來得及大火就已經冷卻的新品。相對而言,旺仔牛奶LPL下注平台-首页、哇哈哈、六個核桃等產品整箱售賣的市場銷售情況要更好一些,有相當多的回頭客LPL下注平台-首页?!?

  然而,看似風光無限的養元飲品也有其心酸往事。資料顯示,養元飲品最初為老白干集團全資控股的子公司LPL下注平台-首页LPL下注平台-首页,在1999年1月被老白干集團承債兼并前LPL下注平台-首页,已經資不抵債,甚至處于破產境地。

  2010年LPL下注平台-首页,養元飲品推出“六個核桃”,憑借這款明星產品,養元飲品業績可謂芝麻開花節節高。據其招股說明書披露數據顯示:2013—2015年全年及2016年上半年,養元飲品的綜合毛利率分別為38.40%、39.04%、46.30%和51.54%。在凈利方面,2013年、2014年、2015年和2016年上半年,養元飲品凈利潤分別15.82億元LPL下注平台-首页、18.31億元、26.2億元和13億元,2014年LPL下注平台-首页、2015年同比增幅分別為16%LPL下注平台-首页、43%。

  兩度折戟 養元飲品再戰IPO又遭質疑

  養元的上市之路似乎也充滿著爭議。

  面對此次招股書上的數據,不少業內人士提出質疑?LPL下注平台-首页!袄麧櫢叩竭@個程度,六個核桃中究竟有多少真材實料?”、“現金流如此充沛還有必要上市?”、“養元飲品產品種類單一,已經出現發展瓶頸LPL下注平台-首页,上市就能有所改善?” LPL下注平台-首页、“關鍵是2015LPL下注平台-首页、2016年LPL下注平台-首页LPL下注平台-首页,食品飲料行業的現狀幾何,大家都很清楚。養元百分之十幾的增長是有的,但就其公布的數據而言,有些‘夸張’了?!薄S著養元飲品招股說明書的披露LPL下注平台-首页,行業內的質疑聲也開始此起彼伏。且有業內人士指出LPL下注平台-首页,養元飲品重營銷輕研發的發展模式或為其未來的市場開拓埋下隱患。

  事實上LPL下注平台-首页,這次已是六個核桃第三次沖刺IPO。2011年、2012年。養元飲品曾先后兩次遞交IPO申請LPL下注平台-首页,但均未成功。分析人士指出,為養元飲品貢獻主要利潤的“六個核桃”商標因競爭對手提出異議而未能獲準注冊LPL下注平台-首页,是導致公司遲遲未能重返資本市場的主要障礙。此外,“六個核桃”的廣告語涉嫌“虛假宣傳”被消費者告上法庭,也為其IPO帶來了負面影響。

  記者查詢國家商標局信息了解到,直到2012年5月,養元飲品一類別商標才得以注冊完成LPL下注平台-首页,另兩個類別的“六個核桃”商標也分別于2012年和2014年注冊完成LPL下注平台-首页。

  “養元飲品三次挺進IPO核心點都是要把公司做大?!敝斓づ钕蛴浾叻治?,與前兩次相比LPL下注平台-首页,這次謀求上市核心點并未發生改變,只是節點有所不同。目前整個行業遭遇到一定挑戰LPL下注平台-首页,如何讓這個風險降到最低、如何穩固資金鏈以及加強在營銷產品研發LPL下注平台-首页LPL下注平台-首页,都需要借助資本的力量LPL下注平台-首页。

  養元飲品憑借全方位的營銷將核桃乳這樣一個相對細分的飲料市場迅速擴大,但也同樣面臨競爭瓶頸。對此,香頌資本董事長沈萌表示LPL下注平台-首页,“一方面類似飲料不斷推陳出新挑戰著養元六個核桃的市場份額,另一方面其他類型的飲料也在不斷搶占飲料整體市場的份額,因此雖然養元飲品實現了長足發展,但如果要進一步鞏固自己的領先優勢,必然需要通過資本市場拉開與競爭對手的距離,同時推動自身向藍海市場前進LPL下注平台-首页?!?

  若上市成功,亟須解決產品創新和升級問題

  養元飲品若是上市成功,核桃飲品界誕生第一股,對于行業算是利好。然而,上市雖好,卻并非萬能藥。

  “上市可以為養元飲品提供更充足的資金和更強的品牌號召力,但同樣如果養元飲品不能抓住機會推動新的發展,未來上市反而可能是養元飲品的一個包袱PL下注平台-首页!? 沈萌進一步解釋,畢竟上市后所有財務信息都攤在公眾面前,對于養元和六個核桃的發展成績檢視的會更仔細更苛刻LPL下注平台-首页。

  “行業同質化比較高LPL下注平台-首页,且行業創新度空間并不算大。未來產品的創新以及產品升級都將成為上市后亟須解決的問題LPL下注平台-首页?!?朱丹蓬說LPL下注平台-首页。

  不僅如此,近幾年,六個核桃備受“山寨”產品的影響,以至于養元飲品在前面開拓市場,諸多小企業在后面侵占市場。與此同時,南方的椰樹椰汁LPL下注平台-首页、北方的露露以及新晉的其他品牌都會增加養元飲品的競爭成本LPL下注平台-首页。

  沈萌表示,“養元飲品的六個核桃雖然目前很成功LPL下注平台-首页,但是所在市場的競爭環境也日趨激烈,如果養元飲品不能利用上市的契機迅速拓展更豐富的產品線LPL下注平台-首页,那么上市紅利并不能給養元飲品帶來太久的領先?!?

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